金融危机对美国大学捐赠基金（Endowment）的影响
金融危机对美国大学捐赠基金（Endowment）的影响 很多人知道，美国私立大学的主要运营经费来源之一是各方面对大学的捐款，捐赠方包括了校友、公司、非盈利组织等。要注意的是，捐款（donation）和捐赠基金（endowment）是两个不同的概念。Donation是指单独的捐款，一般来说为了谈化金钱的的概念，都会转用一个中性的词汇gift（礼物）来代替，大的私立大学都会有一个独立的Gift Office，专门处理相关的事务，这个机构的负责人权力很大，因为fund raising的成效如何决定了学校将来的发展。与此同时，私立大学的International Development Office（国际发展办公室）和Alumni Center（校友中心）也或多或少地有联系捐赠的相关功能和人员设置。Endowment是美国私立学校多年来毕业的校友逐渐给学校捐赠的总和，以基金形式存在，其投资收益用作大学经费。Endowment的投资组合由股票，债券投资，风险资金，房地产等形式组成，形式多变，一些主要的私立大学可能有数千种独立基金组成大学捐赠基金。 大学捐赠基金是美国的私立大学办学的根基，每年Endowment投资产生的收益，成为一所大学办学的重要经济来源。这一基金的规模，直接决定了未来几十年学校的发展可能。可以想像，由于顶尖大学的校友成就一般更高，也更有意愿向母校捐款回报，这些学校的捐赠基金的规模自然会更大。同时历史悠久的大学由于其校友人数众多，捐赠的历史习惯深人心，自然也收到的捐赠就更多。而社会各界也比较认同知名大学对国家或是社区的贡献，这些学校总是能够吸引到更多的捐赠。综合以上因素，哈佛大学的Endowment以366亿美元的规模（2008年数据）长期占据首位，并且与其它学校远远拉开差距。名列第二的是耶鲁大学基金，价值229亿美元，第三名是斯坦福大学，其基金规模为172亿美元。这其中斯坦福大学是一个特例，以其相对哈佛耶鲁来说不太长的历史能实现这一排名，主要是来自出租土地给高科技公司和投资硅谷企业所获得的收入。更多学校的基金排名请看下表（数据来源请点击这里）： 可以看到，以上这三个学校2008年的数据和2007年相比，分别只增加了5.5%，1.5%和0.2%。其余学校也是如此，基本上没有什么大的增长。要知道之前可不是这样，大多数学校的捐赠基金都会有两位数的增值，比如下表（数据来源请点击这里），注意看最右边的年度增长率： 这显然是因为从2007年开始由于受到经济不景气的影响，捐赠基金大幅缩水。一方面，这些基金持有的投资如股票、房产、有价证券价值狂跌，另一方面，受经济的影响，新的个人和机构的捐赠也不如从前踊跃。即使是经济实力最雄厚的哈佛大学也难逃厄运，去年，短短几个月的时间内该校的捐赠基金缩水了80亿美元至290亿美元。耶鲁大学该基金数额从229亿下降至170亿美元，斯坦福大学也遭受了四十年来最大的跌辐-30%，据估计今年该基金可能会下降120亿美元。此外，密歇根大学这一数字下降了20%-30%，从76亿美元 跌至53.2亿美元。哥伦比亚大学公布的跌辐也高至22%.几乎所有大学的捐赠基金都受到不同程度的重创，跌辐高达15-30%。 而这还是2008年的数据，现在2009年将将过半，相关数据还不完备，但是Boston Magazine前几天的一个长篇报道指出哈佛大学的捐赠基金史无前例地下跌了110亿美元，回到了2005年的水平。相信其它各个学校的日子也不会好过，US News的一篇报道标题为No School Left Behind in Endowment Collapse，非常形象地描述了这一现象。本来美国政府的一个著名教育政策名称为No Child Left Behind，意为一个学生都不能落下，结果这次是在捐赠基金的减值危机中，一个学校都没能躲过。事实上大势如此，美国私立大学的这一趋势只是金融危机下的一个新的受害者，别的各种基金会也有同样的境况，比如比尔·盖茨的盖茨·美琳达基金会（Bill & Melinda Gates Foundation）从今年一月以来就减值了20亿美元。 为了节俭开支，各校纷纷出台各项措施，如哈佛大学冻结所有员工公资，停止雇佣新员工，延迟校区扩建计划。各项节检的举措在哈佛校园中也随处可见：周五早晨为疲倦的学生准备的一杯免费的咖啡已成奢侈，去年12月份的商学院的假期聚会上曾吸引无数员工的驯鹿冰雕已成往事，招生办发给潜在入学本科生的学校宣传信息手册也已被缩小了。耶鲁大学限制员工公资增长，部分部门的成本要求下降5%。而前几天最新的现象是，不少大学都推出了提前退休计划，一次性支付有意愿的员工一笔费用，让员工选择提前退休，以节省成本。这有些类似我们之前的国企改革了。哈佛大学已经有531个员工选择了所谓的Voluntary Early Retirement Incentive Program，拿了一笔钱离开校园。康奈尔大学（Cornell）1300名相关员工中，有423人选择了这一方案，达特茅斯（Dartmouth）的情况也类似。 这种情况下，对于要申请奖学金的中国学生来说当然不是好消息。金钱已经成为了一个入学的门槛。需要资助的同学太多，学校的资金无法为每位同学提供足够的经济援助。由于预算被削减，缺少经费，许多项目不得不被取消。比如纽约时报报道，著名的里德学院（Reed College，苹果公司的CEO乔布斯曾就读这一学校，尽管他没有毕业）的财政援助部门负责人下了一项新的命令：砍掉一百名需要帮助的优秀学生，代之以能支付所有费用的学生。虽然凭金钱而拒绝录取学生与大学的理念相违背，但这也是无奈之举。 现在所有大学都希望经济能够很快复苏，但是斯坦福大学学术和预算主管Etchemendy预计捐助基金回到重新增长的轨道上来还需二至三年的时间。